Le rallye précoce du marché boursier a continué de stagner cette semaine alors que le Dow Jones a enregistré sa troisième semaine consécutive de pertes, tandis que le S&P 500 a terminé deux semaines consécutives de pertes pour la première fois cette année.
Sous la surface, les investisseurs de détail continuent d’acheter avec enthousiasme, car les données de VandaTrack publiées jeudi ont montré qu’environ 1,5 milliard de dollars par jour entrant sur le marché de ce groupe.
Et tandis que l’action par action reste volatile alors que la saison des bénéfices continue d’offrir des feux d’artifice, voir DraftKings (DKNG) et Shopify (SHOP), qui sont en hausse de 13 % et en baisse de 15 %, respectivement, après les résultats trimestriels de cette semaine, les grandes histoires de marché se sont poursuivies. un sujet domine : l’économie américaine.
Scénario “Pas d’atterrissage”
L’économie américaine reste plus résistante que la plupart des experts ne l’avaient prévu, car l’augmentation cumulée de 4,5 % du taux d’intérêt de référence de la Réserve fédérale depuis mars 2022 n’a pas encore freiné le marché du travail, les dépenses de consommation ou la croissance globale.
Les données sur les ventes au détail de cette semaine ont montré que les consommateurs se sont peu retenus pour commencer l’année, les ventes ayant augmenté de 3 % en janvier, la plus forte hausse mensuelle depuis mars 2021.
Les données de mercredi sont intervenues juste un jour après que les données sur l’inflation de janvier ont montré que la croissance des prix était plus ferme que prévu au début de l’année, l’indice des prix à la consommation (IPC) ayant augmenté de 0,5 % par rapport au mois précédent et de 6,4 % par rapport à l’année précédente. .
L’IPC de base, qui exclut les coûts alimentaires et gaziers plus volatils, a augmenté de 0,4 % par rapport au mois précédent et de 5,6 % par rapport à l’année précédente.
Pris ensemble, ces rapports suggèrent que les pressions inflationnistes s’estompent moins rapidement que prévu et que les consommateurs sont moins sensibles à ces pressions.
La conversation sur l’économie américaine en 2022 s’est scindée en deux camps principaux : un atterrissage brutal et un atterrissage en douceur.
En cas d’atterrissage brutal, une hausse des taux de la Fed enverrait l’économie en récession et le marché du travail s’affaiblirait considérablement. Un atterrissage en douceur ralentirait la croissance des taux d’intérêt sans faire basculer l’économie dans la récession.
Mais maintenant, dans l’interprétation économique, une troisième voie est apparue. “pas d’atterrissage”.
Comme l’a détaillé vendredi Alexandra Semenova, chef de Yahoo Finance, “pas d’atterrissage” signifie que l’inflation reste élevée mais que l’économie continue de croître.
Certains économistes, comme l’a mentionné Alexandra, croient que ce scénario n’a pas de sens. De ce point de vue, l’économie est cyclique et la croissance augmentera et diminuera avec le temps. Ce n’est pas parce que l’économie n’a pas « atterri » cette année, c’est-à-dire qu’elle a considérablement ralenti ou glissé dans la récession, que cela n’arrivera pas. Cela signifie simplement que cela ne s’est pas produit encore.
Alors que la saison des résultats tire à sa fin et que la prochaine réunion politique de la Fed à la mi-mars approche à grands pas, attendez-vous seulement à plus de discussions sur le type d’« atterrissage » qui attend l’économie américaine.
Les données mixtes continuent
Les ventes au détail et les données sur l’inflation ont été les vedettes du calendrier économique la semaine dernière.
Mais toutes les données ne pointent pas vers l’image relativement bénigne des “consommateurs perdant des prix élevés” reflétée dans ces rapports en deux lignes.
La lecture de jeudi matin sur le secteur manufacturier par la Federal Reserve Bank de Philadelphie a montré que les pressions étaient constantes et en hausse dans le secteur manufacturier.
La lecture de la Fed de Philly sur les conditions générales des affaires est tombée à son plus bas niveau depuis mai 2020.
Gurlin Chadha, économiste américain à Oxford Economics, a déclaré jeudi dans une note que le rapport “n’avait pas apporté de soulagement” après une lecture tout aussi faible du propre rapport de production de la Fed de New York publié plus tôt ce mois-ci.
“La faiblesse du secteur manufacturier s’est maintenue dans un contexte d’affaiblissement de l’économie mondiale, d’appréciation antérieure du dollar américain et de taux d’intérêt élevés qui ont étouffé la demande de matières premières”, a écrit Chadha. “Alors que l’économie glisse dans une légère récession cette année, le pire est probablement à venir pour l’industrie.”
Vendredi matin, l’indice économique avancé du Conference Board, souvent négligé, a enregistré sa 10e baisse mensuelle consécutive en janvier.
“Les esprits raisonnables peuvent ne pas être d’accord sur le point de savoir si l’économie se dirige vers une récession ou un atterrissage en douceur, en particulier après les récentes données solides”, ont déclaré les économistes de Wells Fargo, Tim Quinlan et Shannon Seery. “L’indice avancé, cependant, ne fluctue pas.”
Comme c’est le cas depuis plusieurs mois, et peut-être à un degré angoissant pour ceux qui suivent de près chaque mouvement de l’économie américaine, il y a quelque chose pour tout le monde dans le dernier lot de données.
Bitcoin 25 000 $
La semaine dernière, nous avons vu des pressions fondamentales s’exercer sur l’espace cryptographique, les entreprises repoussant les plans et les mesures réglementaires.
L’action réglementaire s’est poursuivie cette semaine, en particulier lorsque la SEC a accusé Terraform Labs et son fondateur Do Kwon de fraude en valeurs mobilières.
Alors qu’il semblait qu’une vie entière avait vu le jour dans l’espace crypto, l’effondrement de l’écosystème blockchain de Terra et de son stablecoin soutenu par algorithmes, Terra USD, a déclenché ce qui a fini par être une vague de dépôts de bilan crypto en 2022.
Dans ce contexte, cependant, le début fulgurant de Bitcoin (BTC-USD) jusqu’en 2023 n’a fait que se poursuivre.
Et jeudi, Bitcoin a franchi 25 000 $ pour la première fois depuis août 2022.
Le bitcoin a augmenté d’environ 50 % depuis le début de l’année.
Le stratège de Bank of America Global Research, Michael Hartnett, a qualifié la décision de la plus grande crypto-monnaie du monde de “fiévreuse” dans une note aux clients vendredi.
Quelle que soit la façon dont on choisit de caractériser le mouvement, Bitcoin semble déterminé à tracer une voie indépendamment de ce qui reste un flux d’informations largement détérioré entourant l’industrie de la cryptographie. Peut-être n’y a-t-il rien de plus intense que cela.
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