(Bloomberg) – Un effort mondial extraordinaire pour renforcer la confiance dans les marchés financiers au cours du week-end a suscité une mauvaise réponse lundi.
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Le rendement du Trésor à deux ans, qui a fortement fluctué la semaine dernière, a annulé un gain précoce et reculé, tandis que l’indice de référence à 10 ans est tombé à son plus bas depuis septembre. Les actions mondiales et les contrats à terme sur actions ont largement chuté, tandis qu’un segment du marché asiatique des obligations bancaires est tombé à un niveau record après la destruction des soi-disant titres de niveau 1 supplémentaires de Credit Suisse Group AG.
Au premier plan de la réaction des investisseurs, la poursuite du débat sur ce qu’il adviendra de la décision de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt cette semaine, l’absence de consensus ajoutant une incertitude supplémentaire au marché.
Les régulateurs du monde entier se sont précipités pour renforcer la confiance des marchés au cours du week-end alors que le gouvernement suisse a négocié un accord de sauvetage pour Credit Suisse Group AG et que six banques centrales ont dévoilé des plans pour augmenter la liquidité en dollars. La réaction a suggéré que les commerçants étaient loin d’être convaincus que les mesures de sauvetage étaient suffisantes pour restaurer la confiance des investisseurs mondiaux.
“Beaucoup de gens se demanderont qui pourrait être le prochain”, a déclaré Rodrigo Catril, stratège à la National Australia Bank Ltd. à Sydney. “Les banques centrales doivent inspirer confiance sans envoyer de message d’inquiétude.”
Les inquiétudes concernant les obligations Tier 1 supplémentaires des banques mondiales ont pesé lourdement sur la répartition des risques de lundi, après que le régulateur suisse a déclaré que 17 milliards de dollars de billets du Credit Suisse seraient radiés.
“Vous avez une revalorisation significative d’une partie importante des prêts du secteur bancaire” après l’enregistrement dans les AT1, a déclaré Philip McNicholas, stratège chez Robeco à Singapour. “Cela a commencé à se répercuter sur les actions et a provoqué un risque plus large et une fuite vers la sécurité.”
Les swaps d’indices américains au jour le jour voient désormais 60% de chances d’une hausse d’un quart de point de pourcentage lors de la réunion de la Fed de cette semaine, contre 50% de chances en milieu de semaine la semaine dernière.
“La perception généralisée de risques bancaires importants et persistants est susceptible d’amener la Fed à suspendre son plan de hausse des taux”, a déclaré Jason Schenker, président de Prestige Economics.
Les marchés devraient rester nerveux même après qu’UBS ait accepté d’acheter le Credit Suisse, a déclaré Andrew Ticehurst, stratège des taux chez Nomura Holdings Inc. à Sydney. “Nous ne sommes donc qu’au début de ce qui pourrait être une semaine longue et sauvage, et les marchés devraient rester plus élevés pendant un certain temps.”
Les rendements américains à deux ans ont varié de 3,71 % à 4,53 % la semaine dernière, la fourchette hebdomadaire la plus large depuis septembre 2008 pour l’indice de référence sensible aux taux. L’indice MOVE largement surveillé, qui mesure la volatilité perçue des bons du Trésor, a dépassé 199 points. mercredi, le plus haut depuis la crise financière mondiale de 2008.
“Le rééquilibrage du sentiment de risque devrait également connaître de grandes fluctuations et je ne pense pas que nous nous installerons dans une nouvelle fourchette de négociation avant probablement après le FOMC de cette semaine”, a déclaré Jessica Wren, stratège obligataire chez Westpac Banking Corp. à Sydney. : . “L’action des prix continuera d’être plus sensible aux titres que d’habitude.”
– Avec le soutien de Ruth Carson et Masaki Kondo.
(Mises à jour avec les mouvements du marché).
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