MBW Reacts est une série d’articles analytiques (et parfois avisés) de Music Business Worldwide écrits en réponse aux derniers événements ou nouvelles majeurs du divertissement.
Cet article est en partie une analyse des nouvelles importantes du secteur de la musique. C’est aussi en partie une radiographie de l’état déplorable de ce que les YouTubers extra-shilling et appâts de table aiment se moquer de “médias grand public”.
Le vendredi 26 mai, comme vous le savez peut-être, L’industrie de la musique dans le monde rompu une grande exclusivité mondiale. Des discussions avaient lieu entre les représentants de Queen’s et certaines entreprises, Groupe de musique universelle inclus, surpotentiel 1 milliard de dollars de plus Vente du catalogue de la reine.
Nous avons signalé que ce catalogue combine à la fois les droits d’édition et de musique enregistrée, tous détenus conjointement et à parts égales par le line-up “classique” survivant du groupe (Brian May, Roger Taylor, John Deacon) plus la succession. Freddie Mercury.
Nous avons prévenu que tout accord potentiel serait compliqué par le fait que Disney (par le biais de la propriété de Hollywood Records) détient les droits sur la musique enregistrée de Queen’s en Amérique du Nord ; le groupe les possède partout dans le monde.
Deux jours après la publication du rapport MBW, le dimanche 28 mai, un rapport étrangement similaire est apparu sur CNN. Titre: “Le catalogue de musique de Queen pourrait être vendu pour plus d’un milliard de dollars”, a déclaré la source.
Ce rapport était essentiellement un “miroir”. MBW rapport mais avec une fausse erreur. CN : rapporte qu’Universal Music Group est en pourparlers pour acquérir le catalogue de Queen’s pour 1 milliard de dollars… Disney.
Cela a sillonné notre front orchestre représentants, pas Disney, traitant des discussions de vente La reine catalogue, selon les sources de MBW. (Ce n’était pas une surprise pour nous que Disney ait par la suite nié l’histoire de CNN.)
Malheureusement, le reportage de CNN a ensuite été répété par un défilé de médias, dont Le courrier quotidien et: Les temps – avec ce buzz L’incompréhension de Disney devant et centre.
Si l’un de ces titres avait une meilleure compréhension des fusions et acquisitions des droits de la musique moderne, il serait probablement capable de sentir un rat ici, car les droits de la musique enregistrée sont généralement vendus aujourd’hui. faible multiple que les droits d’édition musicale à succès.
C’était très clair dans la fameuse vente en deux parties Bob Dylan catalogue Universal Music Group a acquis les droits de publication de ses chansons vers 2020 300 millions de dollars – 400 millions de dollars, selon les sources ; L’année suivante, Sony Music Group a acquis le catalogue de musique enregistrée de Dylan 150 millions de dollars.
Les raisons pour lesquelles la publication de catalogues nécessite souvent des multiples d’acquisition plus élevés peuvent être complexes, mais un facteur important est clair. Si vous achetez dans un catalogue d’édition, vous obtenez des redevances pour chaque version monétisée de votre propre chanson (qu’elle soit en direct, enregistrée… ou générée par l’IA). pour les décennies à venir.
Avec un catalogue de musique enregistrée, remixes mis à part, vous ne percevez des royalties que pour l’utilisation d’un enregistrement donné.
Des sources disent qu’une partie La reine Le catalogue de musique enregistrée détenu par Disney représente environ un tiers des redevances mondiales annuelles pour ledit catalogue de musique enregistrée.
Pourrait-il être possible en 2023 qu’une minorité du catalogue de musique enregistrée d’un seul artiste puisse valoir près d’un milliard de dollars ? Non.
Sinon, est-il possible que l’essentiel du catalogue de musique enregistrée de l’artiste s’ajoute à ses droits de propriété ? complet Droits d’édition musicale dans le monde entier. pourraient-ils valoir plus d’un milliard de dollars?
Dans le cas de la reine, surtout si l’on considère les droits au nom et à l’image, oui ça pourrait.
Pourquoi plus d’un milliard de dollars pourrait avoir du sens ?
MBW comprend que les revenus de redevances de Queen’s sont versés à deux sociétés distinctes basées au Royaume-Uni ; Reine Musique Ltd (pour publication seulement), et Queen Productions Ltée.
Redevances de Queen’s enregistré les droits musicaux coulent définitivement Queen Productions Ltée.
Vraisemblablement ces redevances de la musique de Queen édition les droits sont également transférés à Queen Productions Ltd via Queen Music Ltd.
En effet, les documents déposés auprès de la Companies House britannique montrent que Queen Music Ltd. déplace des sommes importantes ; 23 millions de livres sterling en 2021 et 27 millions de livres sterling En 2020 (voir ci-dessous) – « sous le contrôle des départements [Queen’s members]” chaque année.
Les “entités” mentionnées se réfèrent très probablement à une seule société, Queen Productions Ltd, où – et c’est une hypothèse raisonnable – les redevances de Queen’s sur la musique enregistrée et l’édition musicale sont toutes deux représentées dans les comptes d’un an.
Si nous acceptons tout cela comme vrai, à en juger par la valeur de la musique enregistrée et du catalogue d’édition, lequel ? reine doit vendre est un exercice valable.
Tout d’abord, voici les derniers chiffres annuels Queen Productions Ltéetel que rapporté par cette société à UK Companies House GBP.
Il barre violette C’est la partie importante. un chiffre spécifique rapporté par Queen’s Company pour les revenus de redevances perçus chaque année.
comme tu peux le voir Queen Productions Ltée Les revenus ont augmenté au cours de l’exercice 2019 (l’exercice de la société s’étend jusqu’à la fin du mois de septembre de chaque année) en raison de Rhapsodie bohémienne film au box-office de la firme (et la popularité du groupe).
Vous pouvez vous attendre à voir une baisse des revenus après cette année, alors que le moment de Queen sous le soleil des médias s’estompe naturellement. Et c’est ce qui arrive.
Mais pour les exercices 2020 et 2021, les revenus de redevances de Queen Productions Ltd ont été assez constants ; 41,7 millions de livres sterling Au cours de l’exercice 2020 et 38,9 millions de livres sterling Au cours de l’exercice 2021.
Si nous appelons la moyenne approximative de ces deux nombres 40 millions de livres sterlingnous pouvons commencer à appliquer des multiplicateurs standard de l’industrie musicale à l’image A 20X Beaucoup, par ex. un événement courant dans les cercles de fusions et acquisitions de l’édition musicale ces dernières années conduirait à ce 40 millions de livres sterling courir jusqu’à 800 millions de livres sterlingou 996 millions de dollars aux taux de change actuels.
Un multiple de 27 fois la région qu’Universal aurait payé pour le catalogue d’édition de Bob Dylan en 2020 l’apportera. 40 millions de livres sterling jusqu’à 1,08 milliard de livres sterling ou 1,35 milliard de dollars.
Peut-être que tout acheteur potentiel serait de toute façon La reine le catalogue (y compris UMG… peut-être au bénéfice de capitaux extérieurs) tentera de faire baisser ce multiple en dessous de 20X en utilisant des arguments tels que ;
- La “courbe de décroissance” des redevances musicales de Queen revient-Rhapsodie bohémienne sortie du film n’a pas encore joué et entraînera des redevances annuelles plus faibles dans les années à venir que ce que nous avons vu au cours de l’exercice 2021 ;
- Il Disney La situation est un obstacle à la capacité de tout acheteur de contrôler les droits sur la musique enregistrée de Queen’s et de les amener à leur potentiel maximum ;
- le solde de Rsmusique enregistrée vs édition musicale revenus de redevances annuelles ; si cela penche en faveur du premier, cela pourrait potentiellement vaincre le multiple naturel proposé ;
- La situation macroéconomique surtout en 2023 des taux d’intérêt plus élevéset la pression globale que cela exerce sur le coût du capital des emprunteurs.
Disons que tout cela réduit le multiple que l’entreprise est prête à payer pour les droits de Queen 17X :.
Sur notre offre GBP: 40 millions de livres revenu de redevance annuel moyen, un multiple de 17X apporterait notre offre hypothétique à la table 680 millions de livres sterlingou 845 millions de dollars.
Cependant, MBW comprend qu’un «ensemble» de droits de la reine est actuellement sur le marché aussi comprend un groupe nom et ressemblance droits.
dans le cas d reineils ont clairement une valeur significative, comme en témoigne le succès mondial Rhapsodie bohémienne le film qui a pris le dessus 900 millions de dollars dans la caisse enregistreuse.
Combien la reine copierait-elle? ABB Voyage : ça vaut le coup pour les années à venir?
Assez pour compléter notre offre hypothétique multiple de 17X pour le nom et la ressemblance de Freddie Mercury 1 milliard de dollars?
L’affaire Michael Jackson
Tous les calculs hypothétiques ci-dessus peuvent finalement n’avoir aucun sens pour prouver la valeur ; La reine catalogue, cependant, car il joue probablement un rôle beaucoup plus utile.
Comme signalé Variété et: Les coups et alimenté par des sources MBW, Groupe de musique Sony ou a terminé ou est sur le point de finaliser la transaction 50% ce Michael Jackson propriété – y compris les droits de publication des chansons écrites par Jackson, ainsi que les droits sur la musique enregistrée, ainsi que son nom et son image.
Le prix indiqué pour cet achat MJ (via Variété) est entre 800 millions de dollars pour: 900 millions de dollars.
MBW a entendu d’une source bien placée que le prix réel est inférieur – plus proche 750 millions de dollars. Mais une autre de nos sources prétend que c’est au plus haut niveau Variété le devis.
Quoi qu’il en soit, si nous estimons que le prix total que Sony va payer pour la moitié des droits de Jackson est d’environ. 800 millions de dollarsnous pouvons également clairement constater que l’estimation totale approximative définie dans le catalogue de Jackson (rappelez-vous: édition, plus musique enregistrée, plus nom et ressemblance) est proche. 1,6 milliard de dollars.
Sera La reine La valorisation d’un ensemble de droits similaires, même s’il n’incluait pas les redevances sur la musique enregistrée du groupe nord-américain de Disney, serait-elle vraiment si faible ?
Il y a des facteurs qui jouent en faveur Catalogue Jackson (et les droits de nom et de ressemblance de MJ) sont plus premium que Queen’s.
Par exemple, un biopic à gros budget sur Jackson est toujours en développement, tandis que Queen’s est déjà sorti et est en salles.
Aussi, le nouveau spectacle de Jackson, MJ : La comédie musicale :, est déjà un succès au box-office, rapportant plus de 100 millions de dollars au box-office bien qu’il ne soit pas encore sorti en dehors des États-Unis.
Cependant, il y a un grand facteur en faveur du catalogue Queen par rapport au catalogue Jackson. la reine, si elle est acceptée comme une unité, a écrit. 100% leurs plus grands succès ; Jackson a écrit la plupart des siens mais certains standards (Thriller, Il est hors de ma vie, L’homme dans le miroir, Rock With You) ont été écrits par des auteurs-compositeurs extérieurs tels que Rod Temperton.
De toute façon, les deux reine et: Michael Jackson restent des géants de la musique moderne, confortablement plus de 50 ans après le début de leur carrière dans l’entreprise.
Depuis que vous lisez ceci, la reine a 47,8 millions auditeurs mensuels sur Spotify et est le 49e artiste le plus populaire du service dans le monde ; Jackson a 37,0 millionset est le 77e spot le plus populaire pour Spotify dans le monde.L’industrie de la musique dans le monde
