Que pensez-vous des mesures du gouvernement et qu’est-ce que cela vous apprend sur les perspectives du secteur de l’électricité ?
La demande d’électricité continue de nous surprendre. Honnêtement, une croissance à deux chiffres sur une base très élevée, ce qui est assez surprenant et, fait intéressant, aucun IPP ne s’est plaint de retards de paiement importants, ce qui signifie que quelque chose va bien. Et dans ce contexte, si le gouvernement a pris des mesures comme déclencher l’article 11 ou demander aux services publics d’importer du charbon pour répondre à la demande de pointe et éviter les pénuries d’électricité, c’est certainement une étape positive, et c’est juste continue à dire. , qu’au fil des ans, dans En fait, la planification du système s’est certainement améliorée, ce qui garantira qu’il n’y aura pas de pannes de courant massives lorsque l’économie est en panne. Donc, pour moi, c’est certainement une étape positive.
Il est bon d’entendre qu’au moins la planification s’est améliorée et cela signifiera que nous n’aurons pas de pannes pendant les étés de pointe lorsque, comme vous l’avez mentionné, le secteur manufacturier et industriel semble en fait assez fort. Mais selon vous, quelles autres entreprises sont les mieux placées pour en profiter le plus ?
Franchement, après des décennies de consolidation, les modèles rigoureux de revenus du pouvoir commercial n’existent plus. Il y a des entreprises qui échangent de l’énergie dans une certaine mesure, mais cela n’a pas beaucoup de sens, et donc en tant que maison conservatrice, nous avons tendance à aimer les services publics de modèle de coût plus revenus qui sont une puissance supplémentaire et gagnent ce coût et garantissent la propagation du ROE.
Et dans ce contexte, nous aimons NTPC, Power Grid et principalement NHPC, qui augmentent leur capacité pour répondre à cette demande croissante d’électricité en Inde. Avec ce contexte, nous aimons aussi Torrent Power. Nous espérons que certaines réformes seront réalisées et que ces entreprises bénéficieront effectivement de ces réformes. Nous sommes donc assez positifs sur l’industrie elle-même.
Qu’est-ce qui vous rend si chaud sur le comptoir ? Achètent-ils cette nouvelle licence de distribution parallèle ?
Il s’agit d’une entreprise qui a augmenté ses bénéfices grâce aux énergies renouvelables ainsi qu’à la distribution au fil des ans, et c’est ce que tend à faire une stratégie d’allocation de capital de croissance. Nous sommes assez optimistes quant à ces deux segments, la distribution, car à mesure que la demande d’énergie augmente et que les réformes des acteurs privés joueront un rôle actif dans la formation du secteur, Torrent est l’un des rares acteurs à disposer de l’ADN pour se développer. métier de la distribution. C’est donc le numéro un. Deuxièmement, même en développant le portefeuille d’énergies renouvelables, ils ont montré qu’ils ne sont pas imprudents dans leurs offres et qu’ils possèdent sélectivement des actifs ou développent sélectivement le portefeuille, et les rendements sont un facteur important à surveiller. Et puis, si vous avez un bilan solide, une prudence dans l’allocation du capital, vous ne pouvez pas ignorer ce genre de croissance. De plus, la croissance des revenus sera à un chiffre élevé ou à deux chiffres et les estimations sont assez exigeantes pour l’exercice 24-25.
Maintenant, le gouvernement oblige ces entreprises à importer plus de charbon si nécessaire, mais qu’advient-il du coût de tout cela, est-ce que cela va être une transition complète, ce mécanisme fonctionne-t-il ou les entreprises seront-elles confrontées à des problèmes de fonds de roulement ?
C’est une question critique très valable. Ainsi, alors que la demande d’électricité a augmenté, et en partie parce que les États ont été en mesure de payer l’énergie jusqu’à présent, en partie en raison de leur efficacité de collecte accrue, peut-être aussi en raison de l’augmentation du fonds de roulement. Je veux dire le fait qu’il y a sept élections d’État à venir au cours de cet exercice et que, généralement, les États n’ont pas fait preuve d’une forte volonté politique lors des élections pour augmenter les tarifs de l’électricité. Ce qui pourrait faire dérailler toute l’histoire, c’est essentiellement que si la demande continue de croître de manière imprudente et que les États n’effectuent pas les hausses de taux requises, nous devrons peut-être repenser l’ensemble de l’argument haussier.
J’espère que les matières premières finiront par se corriger, que les prix du charbon se modéreront et que la demande continuera d’ajouter une pression à la baisse sur les coûts, garantira que même aux taux actuels, les États continueront de respecter leurs obligations en matière de PPA. Mais oui, si les produits restent à un niveau élevé, alors il faudra reconsidérer toute l’hypothèse.
