Jusqu’à il y a environ un an, les directeurs financiers avaient plus de marge de manœuvre. Les acheteurs ont finalement été libérés du verrouillage de la pandémie pour faire demi-tour et ouvrir leur portefeuille comme jamais auparavant, et les taux d’intérêt bas ont rendu beaucoup plus facile la justification d’investissements coûteux.
Depuis le début de l’inflation, le rôle est devenu assez stressant, peut-être plus que jamais. Les investissements se sont taris et la vague mais sérieuse menace de récession menace de mettre fin à des rendements exceptionnels. La croissance économique américaine ralentit, la production manufacturière a chuté en décembre et la Fed continue d’augmenter les taux d’intérêt sans pitié.
Moins d’un tiers des directeurs financiers récemment interrogés par Deloitte en novembre estiment que le moment est propice pour prendre davantage de risques, et 41 % sont pessimistes quant aux perspectives financières de leur entreprise. Bientôt, le directeur financier moderne ne sera peut-être plus le copilote créatif du PDG, mais un travailleur acharné à la pince.
Dev Ahuja, directeur financier de Novelis, le plus grand raffineur d’aluminium au monde, déclare : Fortune: qu’il prévoit de passer l’année à extraire le jus des actifs existants de son entreprise, alors que l’inflation et les coûts élevés de l’énergie rendent difficile la collecte de fonds.
Cela inclut d’entreprendre des tâches aussi peu enviables que le “démantèlement des chaînes d’approvisionnement” aux États-Unis et au Brésil, qui ont été bloquées en partie par les sanctions contre la Russie.
En effet, plus de la moitié des principaux compteurs de haricots interrogés par Deloitte prévoient de passer l’année sans relâche dans tous les recoins de leurs opérations, se rendant dans les usines et les réunions à l’improviste pour déterminer comment se serrer la ceinture d’un cran de plus.
Une grande partie du rôle du directeur financier dans la récession à venir est influencée par les performances de leur entreprise pendant la pandémie. Alors que les directeurs financiers de la technologie ne tiennent pas compte du boom qui a éclaté pendant la pandémie, d’autres s’accrochent à la reprise économique post-pandémique.
Delaware North, une entreprise privée centenaire qui fournit principalement de la nourriture et des boissons aux stades, est passée de 48 000 employés au début de la pandémie à 900 à peine deux mois plus tard.
« Une chose dont nous ne nous sommes pas éloignés, c’est quelque chose qui a créé un ensemble de circonstances qui ont rendu difficile la réunion de plus de six personnes dans une même pièce. Cela nous a pratiquement obligés à fermer l’entreprise », explique le directeur financier Chris Feeney.
La société a ensuite enregistré un chiffre d’affaires record de 3,96 milliards de dollars lors de l’ouverture du monde un an plus tard, et Feeney prédit que les bénéfices augmenteront encore d’environ 7% cette année. “Je devrais probablement avoir une minerve”, dit-elle.
Cependant, la croissance a nettement ralenti. Pendant ce temps, l’année dernière, la société a investi un demi-milliard, “le prix et le coût du capital ont augmenté.” Cette année, il prévoit de lever beaucoup moins d’argent que le taux de “chute sur l’épée” de l’année dernière, et de passer le reste du temps à améliorer les investissements existants.
C’est une histoire similaire pour Polaris, un fabricant de véhicules hors route et de motoneiges. Pendant la pandémie, il a fermé des usines pendant environ six semaines et licencié du personnel. Lors de la réouverture des usines, “nous avons trouvé un environnement de vente extrêmement positif”, déclare le directeur financier Bob Mack.
Son travail consiste maintenant à aider les fournisseurs en matière de main-d’œuvre et d’approvisionnement. Avec des revenus record de 8,18 milliards de dollars en 2021, Polaris a épuisé son inventaire en une minute brûlante. Il était plus difficile pour l’entreprise d’obtenir des pièces, ce qui n’est pas revenu à la normale, dit Mack.
En regardant vers des eaux plus calmes, Mack a augmenté les dépenses de recherche. “Lorsque nous pensons à nous préparer à tout type de récession … nous allons donner la priorité à la R&D”, dit-il.
Bien sûr, la plupart des directeurs financiers ne complètent pas l’intégralité du cycle économique de la même entreprise et ne récoltent pas ce qu’ils ont semé. Selon l’enquête de Korn Ferry auprès des directeurs financiers, le mandat moyen des directeurs financiers est de 4,9 ans, ce qui est plus court que le cycle économique moyen de 5,4 ans, selon le Congressional Research Service.
Par conséquent, une partie du rôle du directeur financier consiste à poursuivre le travail de son prédécesseur. Prenez Sharon Yeshaya, qui est devenue directrice financière de Morgan Stanley en 2021. Quelques jours après que son entreprise ait signalé une baisse de 6 milliards de dollars de ses revenus annuels, les pertes sur prêts devraient passer de 4 à 280 millions de dollars et environ 1 600 employés seraient licenciés, a-t-il déclaré. Fortune: que la “préparation de la banque pour résister à ce type de ralentissement a commencé il y a plus de dix ans”.
Esaïe n’a pas mis ces roues en mouvement. Dans le sillage de la crise financière, le condamné à perpétuité de Morgan Stanley survivait à des licenciements massifs dans la division des titres à revenu fixe de l’entreprise sans se débrouiller seul.
Après que les régulateurs ont mis fin à la spéculation rampante qui a alimenté le krach de 2008, il a poursuivi l’objectif de la banque de renforcer sa filiale de gestion de patrimoine et d’actifs.
Ces activités représentent désormais près de la moitié des revenus de la banque et ont permis à l’entreprise de s’apprécier de près d’un tiers depuis le krach, même si les revenus des divisions de banque d’investissement et de souscription d’actions ont chuté respectivement de 49% et 73% au cours de la dernière période. rapport financier.
Bien sûr, Yeshaya doit accomplir cette tâche tandis que ses pairs d’autres géants de l’entreprise doivent surmonter les mêmes problèmes ; l’invasion de l’Ukraine, ce qu’il appelle “le calendrier de compensation le plus anémique depuis une décennie”, le S&P 500 s’effondrant de près de 20. %, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et les taux d’inflation les plus élevés en 40 ans.
Bien que les bilans puissent sembler très différents, les défis auxquels est confronté le directeur financier moderne ont plus en commun qu’ils ne le sont.
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