L’hybris a bouleversé la banque de la Silicon Valley

Hubris a rattrapé Silicon Valley Bank. Il a emprunté à court terme et investi à long terme, erreur bancaire 101. Il a fait pression sur les législateurs pour exiger un allégement du capital et s’est appuyé sur un nombre relativement restreint de clients.

J’ai travaillé avec des entreprises technologiques dans la Silicon Valley pendant de nombreuses années. Depuis sa création en 1983, SVB fait partie intégrante de l’écosystème des startups de la région, se positionnant comme un “partenaire de l’économie de l’innovation”. Elle a cherché à se différencier de ce qu’elle considérait comme des grandes banques malsaines et risquées.

L’influence de SVB était énorme. Ses dirigeants sont intervenus lors de conférences et la banque a organisé de nombreux événements pour les startups et leurs fondateurs. Les sociétés de capital-risque investissent leur propre argent dans SVB et encouragent leurs clients à faire de même. Les entreprises technologiques du Fortune 1000 ont également investi massivement. SVB était la banque qui représentait leurs intérêts et comprenait le lien entre les risques élevés et les récompenses élevées.

Photo du siège social de SVB dans le sud de San Francisco

SVB a servi l’industrie technologique : startups, capital-risqueurs, entreprises Fortune 1000.

L’horaire

Cette relation de 40 ans a pris fin brusquement ce mois-ci.

  • 8 mars : SVB a vendu 21 milliards de dollars d’actifs avec une perte de 1,8 milliard de dollars.
  • 9 mars : Les déposants ont retiré 42 milliards de dollars de la SVB, la laissant avec un solde de trésorerie négatif de 1 milliard de dollars.
  • 10 mars : Les régulateurs prennent le contrôle de SVB, avec la Federal Deposit Insurance Corporation sous séquestre.

Il avait 209 milliards de dollars d’actifs à la fin de 2022, selon SVB. Plus de 90% de ses dépôts n’étaient pas assurés, au-dessus de la limite de 250 000 $ de la FDIC, car un groupe relativement restreint de clients a déposé de grosses sommes.

Pour apaiser la panique du week-end des 11 et 12 mars, la secrétaire au Trésor Janet Yellen a autorisé la FDIC à garantir tous les dépôts détenus par la SVB, y compris les soldes dépassant la limite de 250 000 $. Lundi, la FDIC avait créé une nouvelle banque, Silicon Valley Bank, NA, et les déposants avaient accès à tous les fonds, leur permettant de payer les salaires et autres dépenses. L’argent pour le soutenir provient de la FDIC.

L’échec de SVB est le deuxième plus important de l’histoire des États-Unis et le plus important depuis la crise financière de 2008. SVB était la 16e plus grande banque du pays. La saisie a placé près de 175 milliards de dollars de dépôts de clients sous le contrôle du régulateur. La chute de SVB a été suivie par la saisie de Signature Bank le 12 mars par le Département des services financiers de New York, qui a nommé la FDIC comme séquestre de la banque. Signature Bank est la troisième faillite bancaire la plus importante de l’histoire.

Pourquoi SVB a-t-il échoué ?

Une part disproportionnée du capital de la société était investie dans des investissements à plus long terme, y compris des titres adossés à des créances hypothécaires et des obligations, financés par des dépôts à court terme. À mesure que les taux d’intérêt augmentaient, la valeur de ces placements diminuait, tandis que les dépôts restaient à la disposition des titulaires de comptes.

Alors que l’économie ralentissait, de nombreuses entreprises technologiques ont épuisé leur trésorerie et n’ont pas été en mesure d’obtenir de nouveaux financements. Alors que la nouvelle de l’incapacité de SVB à couvrir les retraits se répandait, les VC ont commencé à retirer leurs dépôts de la banque et à conseiller aux entreprises qu’ils finançaient de faire de même. Les VC ont rendu leurs préoccupations très publiques, en les publiant sur Twitter, incitant davantage de déposants à retirer leur argent. Cela s’est traduit par 42 milliards de dollars à la banque en une journée.

En 2010, le Congrès a adopté la loi Dodd-Frank, qui soumettait la plupart des banques à de fréquents “tests de résistance” et à des niveaux minimums de réserves de capital. En 2018, le Congrès a voté pour assouplir les réserves obligatoires pour les banques régionales, augmentant le seuil d’actifs de 50 milliards de dollars à 250 milliards de dollars, et les banques dont les actifs étaient inférieurs à 250 milliards de dollars étaient exemptées du minimum Dodd-Frank.

La direction du SVB a fait pression pour un retour en arrière, même si ce n’était pas régional. Elle avait des succursales dans tout le pays et coopérait avec des banques du monde entier. Il a attiré des entreprises technologiques d’Europe et de Chine. SVB avait des succursales en Chine, au Danemark, en Allemagne, en Inde, en Israël et en Suède.

SPD Silicon Valley Bank, la joint-venture de SVB en Chine, était populaire parmi les startups chinoises en raison de son accès aux investisseurs basés aux États-Unis. Pour ouvrir un compte SVB en ligne, seul un numéro de téléphone mobile basé en Chine est requis pour la vérification.

Au Royaume-Uni, où SVB aurait investi dans près de la moitié des startups du pays, la Banque d’Angleterre a placé SVB UK en faillite. Le gouvernement a ensuite vendu SVB à une autre banque, HSBC, pour 1 £.

Entreprises concernées

  • Etsy, un client SVB, a dû retarder les paiements à certains vendeurs avant qu’il ne soit clair que la FDIC couvrirait tous les dépôts.
  • Shopify a arrêté les paiements aux vendeurs en ligne avec des comptes de la Silicon Valley Bank. Il a indiqué aux commerçants qu’ils devaient transférer leurs comptes vers une autre banque pour recevoir les fonds. Shopify avait lui-même un compte SVB.
  • Camp, la startup de commerce électronique de jouets, a déclaré dans un e-mail du 10 mars. Le détaillant a organisé une vente de 40% sur tous les articles au cours du week-end du 11 mars pour promouvoir les ventes qui seront déposées dans une autre banque.
  • Le prêteur de crypto en faillite BlockFi avait 227 millions de dollars en SVB, selon un dossier judiciaire.
  • La plate-forme d’automatisation des paiements Biil.com détenait environ 670 millions de dollars dans la Silicon Valley Bank.

Source link