L’incertitude sur le marché des capitaux israélien, résultant en partie des développements politiques de ces dernières semaines, a conduit certaines banques à modifier leurs recommandations d’investissement pour les clients. Globes a découvert que les conseillers en placement de certaines banques ont récemment modifié leurs recommandations et suggèrent maintenant aux clients d’augmenter leur exposition aux actions à l’étranger.
Par exemple, les conseillers en placement de la Discount Bank of Israel (TASE : DSCT) proposent désormais à leurs clients d’augmenter leur exposition aux actions étrangères de 12,5% en moyenne à 15% de leur portefeuille. Dans une autre banque, il existe actuellement une recommandation générale d’augmenter l’exposition aux actions à l’étranger au détriment de l’exposition aux actions de la Bourse de Tel Aviv (TASE), sans en préciser le pourcentage exact.
Entre autres choses, l’achat d’actions en devises étrangères, principalement en dollars américains, protège les portefeuilles lorsque le shekel s’affaiblit. Au niveau international, par exemple, l’influence des actions à l’étranger est de toute façon élevée, donc pour l’instant il n’y a pas eu de changement officiel dans les recommandations aux clients.
Il convient de souligner que les banques ne recommandent actuellement pas d’augmenter l’exposition directe aux devises dans le cadre des portefeuilles d’investissement, mais de le faire par l’achat d’actions à l’étranger. Au moins une des banques a déclaré que sa politique est de maintenir l’exposition aux devises étrangères jusqu’à 10 %, car les devises étrangères sont très volatiles et la banque souhaite minimiser l’impact de cette volatilité.
Une source bancaire a expliqué qu’au sein de la division conseil, “nous croyons à la diversification et à la diversification pour être préparés à tout scénario, qu’il s’agisse de diversification en devises, secteurs, pays, etc.” Selon la source, l’exposition recommandée aux devises étrangères dans un portefeuille israélien solide est de 10 % à 15 %, tandis que dans un portefeuille équilibré, elle peut être plus élevée, de 15 % à 25 %.
Les Israéliens convertissent les shekels en devises étrangères
L’incertitude citée par les banques est due, entre autres, aux modifications du système juridique prévues par le gouvernement, dont certaines ont déjà passé la première lecture à la Knesset, après quoi le shekel s’est affaibli face au dollar américain. dollar de plus de 2 %. Depuis début février, le shekel s’est affaibli de près de 6 % face au dollar.
Même avant la volatilité de cette semaine, de nombreux Israéliens avaient déjà commencé à convertir les shekels en devises étrangères pour protéger leurs portefeuilles d’investissement et également emporter leurs soldes de trésorerie à l’étranger. Ainsi, ils ont approfondi leur intérêt à investir dans des matières premières négociées en devises étrangères, le dollar américain étant la devise étrangère de choix.
Une part importante des investissements peut également être réalisée en Israël, par le biais d’entités locales, sans sortir l’argent d’Israël. C’est à travers plusieurs produits qui permettent à la monnaie de “coter” contre la baisse de la valeur du shekel.
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Il est également possible d’acheter des placements à l’étranger en shekels, dans des produits neutres en devises, mais ce choix ne protège pas contre le risque de dépréciation de la monnaie israélienne, puisqu’il s’effectue en shekels.
En revanche, investir en dollars ou dans toute autre devise étrangère implique des frais de change, qui sont soumis à une commission de conversion, et celle-ci s’ajoute à d’autres frais, notamment les frais d’achat et de vente, les frais de garde et les frais de gestion.
Les investisseurs ont réalisé un rendement de 10 % en utilisant le dollar
Les fonds en dollars sont une autre option d’investissement pour les Israéliens. Il s’agit d’un produit similaire aux fonds monétaires en shekel, qui sont devenus un succès sur le marché des fonds au cours de l’année écoulée, car ils ont été révisés à mesure que la Réserve fédérale américaine augmentait les taux d’intérêt. C’est un produit solide qui ressemble plus à un dépôt bancaire qu’à un fonds commun de placement.
Le récent renforcement du dollar a permis à certains de ces fonds d’afficher des rendements d’environ 10 % ou plus au cours de l’année écoulée, avec des rendements initiaux supérieurs à ceux des fonds en shekel à l’avance, comme l’est le taux d’intérêt aux États-Unis ; Plus élevé que le taux d’intérêt d’Israël.
Ce sont des fonds très solides et liquides, les investisseurs peuvent donc les vendre immédiatement, mais si la Réserve fédérale américaine décide de baisser les taux d’intérêt, le rendement garanti (ces fonds sont à court terme) diminuera également.
Malgré l’attrait de rendements relativement élevés par rapport aux fonds en shekel et aux marchés boursiers, il convient de rappeler que l’exposition aux devises étrangères ne convient pas nécessairement à tout le monde. Bien que les taux d’intérêt aux États-Unis devraient rester relativement élevés au cours des prochains mois, le taux de change du dollar pourrait changer de manière significative et, par conséquent, ces fonds perdront leur attrait.
Exposition au dollar via les marchés boursiers étrangers
Un autre type de fonds commun de placement qui permet une exposition au dollar américain est les fonds négociés en bourse (ETF), qui suivent divers indices à l’étranger. Les institutions israéliennes proposent un certain nombre de fonds de ce type, y compris ceux qui suivent les principaux indices américains tels que le S&P 500, le Nasdaq ou le Dow Jones, ainsi que d’autres principaux indices d’autres pays du monde, y compris la zone euro :
Ceux qui le souhaitent peuvent également suivre les indicateurs sectoriels de devises étrangères. Le suivi ne se limite pas aux indices boursiers et les indices obligataires peuvent également être suivis.
Entre le 1er et le 19 février, les fonds investissant dans des actions à l’étranger ont collecté 2,36 milliards de NIS, tandis que les fonds investis dans des obligations étrangères ont collecté 532 millions de NIS, selon les données de l’Autorité israélienne des valeurs mobilières. En comparaison, les fonds investis dans des actions israéliennes ont remboursé 1,5 milliard de NIS au cours de cette période, et ceux qui investissent dans des obligations israéliennes (d’État, d’entreprise et combinées) ont remboursé 3,5 milliards de NIS.
Les institutions préfèrent les marchés étrangers à TASE
Une autre option d’épargne est un dépôt bancaire en dollars. Ici aussi, les taux d’intérêt ont augmenté avec les hausses de taux de la Fed, mais il s’agit d’un produit conçu principalement pour les investisseurs qui souhaitent conserver un taux d’intérêt fixe pour eux-mêmes au fil du temps en ces temps incertains et qui n’ont pas besoin de la liquidité qui accompagne l’investissement . moyens financiers:
En plus d’investir dans des fonds communs de placement ou un dépôt bancaire, il est également possible d’investir directement dans des actions et obligations libellées en dollars à l’étranger.
De leur côté, les entités institutionnelles israéliennes, qui gèrent plus de 2 500 milliards de shekels d’actifs, ont préféré investir davantage à l’étranger que dans le TASE ces dernières années. En effet, afin de générer des rendements significatifs pour leurs clients, ils doivent investir à une échelle que le marché des capitaux israélien n’est pas en mesure d’offrir. Certains investisseurs institutionnels signalent déjà que plus de la moitié de leurs actifs sont investis en dehors d’Israël.
Publié par Globes, Israel Business News – en.globes.co.il – le 22 février 2023.
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