La hausse des rendements du Trésor semble avoir finalement rattrapé mardi le marché boursier auparavant résilient, envoyant le Dow Jones Industrial Average et d’autres indices majeurs à leur pire jour jusqu’à présent en 2023.
“Les rendements augmentent sur toute la courbe… Cette fois-ci, il semble que les taux d’intérêt du marché rattrapent les fonds fédéraux”, a déclaré l’analyste technique vétéran Mark Arbeter, président d’Arbeter Investments. En règle générale, les taux du marché ont tendance à être en tête, a-t-il noté.
Depuis le début du mois, les négociateurs de contrats à terme sur les fonds fédéraux ont prévu une Réserve fédérale plus agressive après avoir initialement douté que la banque centrale relèverait sa prévision d’un taux des fonds fédéraux supérieur au-dessus de 5 %. Quelques commerçants évaluent même maintenant une chance extérieure qui culmine à environ 6%.
Le rendement des titres du Trésor à 2 ans TMUBMUSD02Y,
a bondi de 10,8 points de base à 4,729%, la clôture de session américaine la plus élevée depuis le 24 juillet 2007. Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
a augmenté de 12,6 points de base à 3,953%, le plus haut depuis le 9 novembre.
“Pour l’instant, le marché obligataire a abandonné les attentes optimistes concernant de nouvelles hausses limitées et une série de baisses de taux au second semestre 2023”, a déclaré Daniel Berkowitz, directeur des investissements chez Prudent Management Associates, dans des commentaires par courrier électronique.
Pendant ce temps, le dollar américain a également augmenté, l’indice ICE US Dollar Index ajoutant 0,2 % au gain de février. Arbeter a également noté que les indicateurs de largeur, qui montrent combien d’actions participent à un rallye, se sont détériorés dans le passé, certains indices atteignant des niveaux de survente.
“Une autre tempête parfaite contre les marchés boursiers à court terme”, a écrit Arbeter.
La hausse des rendements peut être négative pour les actions en augmentant les coûts d’emprunt. Plus important encore, des rendements plus élevés du Trésor signifient que la valeur actuelle des bénéfices et des flux de trésorerie futurs est plus fortement actualisée. Cela pourrait peser lourdement sur la technologie et d’autres actions dites de croissance, dont les valorisations sont basées sur les bénéfices dans un avenir lointain. Ces actions ont fortement chuté l’année dernière, mais ont mené les gains lors du rallye du début de 2023, restant résilientes au cours de la semaine dernière, même si les rendements ont prolongé leur rebond.
Les rendements ont augmenté après que des données économiques plus chaudes que prévu ont fait augmenter les attentes d’une hausse des taux de la Fed.
Pendant ce temps, les faibles prévisions de mardi pour Home Depot Inc. de HD,
et Walmart Inc. WMT,
Elle a également contribué à la faiblesse du ton du marché boursier.
Home Depot a coulé de plus de 7%, ce qui en fait le plus grand perdant parmi les constituants du Dow Jones Industrial Average DJIA.
La baisse est intervenue après que le détaillant de rénovation domiciliaire a signalé une baisse financière du quatrième trimestre dans les magasins comparables en raison d’une baisse surprise des bénéfices pour l’exercice 2023 et a affecté 1 milliard de dollars supplémentaires pour payer davantage ses associés.
“Alors que Wall Street s’attend à des consommateurs résilients suite au rapport sur les ventes au détail de la semaine dernière, Home Depot et Walmart sont beaucoup plus prudents”, a déclaré Jose Torres, économiste principal chez Interactive Brokers.
“Les données de ce matin donnent des signaux plus mitigés sur la demande des consommateurs, mais dans ce qui est traditionnellement une période de commerce saisonnier faible, les investisseurs se tournent vers le verre à moitié vide d’une année qui a jusqu’à présent été exactement le contraire, le verre à moitié plein . point de vue”, écrit-il.
Le Dow a chuté de 697,10 points, ou 2,1%, pour clôturer à 33 129,59, tandis que le S&P 500 SPX,
a chuté de 2 % pour clôturer à 3 997,34, en dessous de 4 000 pour la première fois depuis le 20 janvier. % de gain d’une année sur l’autre dont il a bénéficié à son apogée le 2 février.
Nasdaq Composite COMP,
a chuté de 2,5 %, réduisant la croissance de l’an dernier à 9,8 %. Les pertes ont laissé le Dow Jones légèrement négatif pour l’année, en baisse de 0,5 %. Ce fut la pire journée pour les trois principaux indices depuis le 15 décembre, selon Dow Jones Market Data.
Arbeter a identifié un “cluster très intéressant” de support juste en dessous du creux de mardi du S&P 500, avec une paire de lignes de tendance convergeant avec les moyennes mobiles sur 50 et 200 jours de l’indice, toutes proches de 3 970 (voir graphique ci-dessous).
Arbeter Investments LLC
“Si cette zone ne représente pas un creux de retracement, nous avons plus de problèmes à venir”, a-t-il écrit.
