Cet après-midi, la Banque d’Israël a relevé ses taux d’intérêt de 0,5 % pour la huitième fois consécutive à 4,25 %, dépassant les prévisions publiées par son département de recherche il y a à peine six semaines. Il est déjà clair que ce ne sera pas la dernière hausse des taux d’intérêt. Le gouverneur de la Banque d’Israël, le professeur Amir Yaron, a déclaré aux Globes que même si chaque hausse de taux augmente le fardeau économique des citoyens, en particulier des emprunteurs hypothécaires, “il est impossible de réduire l’inflation sans causer de douleur”.
Le gouverneur a également parlé d’une éventuelle dégradation de la cote de crédit d’Israël en réponse aux réformes judiciaires prévues par le gouvernement et a expliqué pourquoi il pense que l’inflation reviendra dans la fourchette cible annuelle de la Banque d’Israël de 1 % à 3 %, où elle se situe actuellement. avec un taux d’intérêt de 5,4% par an.
Il y a tout juste un mois, le département de recherche de la Banque d’Israël prévoyait que le taux d’intérêt serait de 4 % à la fin de l’année, et nous sommes déjà au-dessus.
Yaron : “Rappelez-vous, dans la précédente décision sur les taux, nous avions dit que si les données étaient plus précises, nous devrions augmenter le taux plus haut que prévu, et c’est ce qui s’est passé. Les données étaient plus élevées que prévu. CPI nous a surpris ainsi que tout le monde sur le marché. Tout aussi important, l’inflation sous-jacente semble se maintenir, et la décision tient compte de l’équilibre entre le risque d’inflation et la détente.
“Notre rôle et notre responsabilité principaux sont de veiller à ce que l’inflation n’augmente pas et ne nuise pas à l’économie. La stabilité des prix est la principale condition d’une économie stable et en croissance, et nous utilisons l’outil des taux d’intérêt. Quoi qu’il en soit, nous examinons le monde hypothécaire et nous savons que cela fait mal, mais vous ne pouvez pas réduire l’inflation sans cette douleur, et nous continuerons à travailler pour l’éliminer.
“En fait, d’après les données, nous voyons que l’économie israélienne a un niveau d’activité élevé et un taux d’emploi élevé, qui a même augmenté à la fin de l’année. Et je veux dire encore une chose, c’est vrai. Il y a eu un certain nombre de hausses de taux, mais malgré la surprise de l’IPC, les anticipations d’inflation suggèrent que nous reviendrons vers la fourchette cible plus tard cette année ou au début de 2024. Si nous avions l’habitude d’aller au retour. à l’objectif de la fin de cet été, nous parlons donc maintenant de la fin de l’année ou du début de l’année prochaine, et cela ne serait pas arrivé sans la politique de hausse des taux d’intérêt.
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“Nous pensons vraiment que dans les mois à venir, nous assisterons à une baisse plus importante de l’inflation. Malgré ce que j’ai dit au sujet de l’inflation sous-jacente, nous assistons à un début de ralentissement, par exemple sur le marché hypothécaire, mais aussi dans d’autres domaines. Ayez confiance que les attentes sont cohérentes tant qu’il n’y a pas de surprises choquantes comme le budget ou le salaire. La plupart des hausses de taux d’intérêt sont définitivement derrière nous et à ce stade, nous devons examiner les données qui viendront plus tard et agir en conséquence. ce”.
Les emprunteurs hypothécaires paient déjà 1 000 NIS par mois ou plus qu’il y a un an. Ne craignez-vous pas que la hausse continue des taux d’intérêt entraîne des défauts de paiement ? äúøâåí àøåê îãé ìùîéøä
“Je soulignerai à nouveau que nous sommes conscients de la douleur et bien sûr nous analysons cela et la question hypothécaire dans toutes nos décisions, mais je note également que l’inflation affecte d’abord la population vulnérable, et si nous n’éliminons pas l’inflation ; La douleur sera beaucoup plus grande à l’avenir, surtout pour cette population. Nos données montrent que l’augmentation mensuelle moyenne du remboursement hypothécaire au cours des cinq dernières années a été inférieure à 600 NIS. Nous comprenons la douleur, mais elle ne peut pas être supprimée. gonflage sans douleur.
“Je suis satisfait des mesures prises par les banques, l’instrument de taux d’intérêt est un instrument horizontal, les prêts hypothécaires en Israël sont accordés de manière conservatrice, que ce soit les mensualités ou le montant du prêt, et nous ne voyons pas de problème systémique. C’est bien que les banques aident les ménages en grande détresse, que ce soit via un plan général formel ou au cas par cas.”
“L’indépendance de la Banque d’Israël est plus importante pour l’économie
Ces dernières semaines, alimentés par les réformes judiciaires prévues par le gouvernement, des économistes en Israël et dans le monde ont averti que les changements rapides et radicaux pourraient nuire à l’économie d’Israël et même conduire à un déclassement d’Israël. Le professeur Yaron lui-même a transmis des messages au gouvernement dans l’esprit de ce qu’il a entendu de ces économistes et institutions internationales.
Êtes-vous préoccupé par la dégradation de la cote de crédit d’Israël et en voyez-vous des signes ?
« Je n’ai pas de boule de cristal et je ne peux pas prédire l’avenir. Évidemment, en tant qu’économiste, il est important pour moi de refléter l’expérience du monde et de dire que nous savons, et je l’ai exprimé publiquement, que des institutions indépendantes et fortes sont une composante essentielle d’une économie développée et prospère, c’est pourquoi de nombreux acteurs internationaux les forums pointent vers cette question, par conséquent, dans tout processus promu, l’indépendance et la force des institutions doivent être préservées. Il est également important de comprendre que l’économie d’Israël est forte et en croissance, certainement par rapport à d’autres pays aujourd’hui. L’économie est forte. L’économie a également montré de l’élan et le ratio de la dette au PIB est tombé aux niveaux qu’il avait auparavant. Pandémie de covid.”
Il y a deux semaines, le professeur Yaron a eu une confrontation avec le président de la commission des finances de la Knesset Moshe Gafni (Judaïsme unifié de Toprah) après avoir parlé des dommages potentiels à l’économie d’Israël et s’être fait demander pourquoi lui, en tant que gouverneur, devrait intervenir. dont la moitié des gens se disputent avec l’autre moitié.
Craignez-vous de nuire à l’indépendance de la Banque d’Israël ?
“L’indépendance du gouverneur et l’indépendance de la Banque d’Israël sont, bien sûr, extrêmement importantes pour l’économie, et les structures internationales en parlent aussi clairement. Nous savons ce que l’histoire montre des pays ayant une banque centrale indépendante. compromis et cela a eu un effet dévastateur sur l’économie. Je pense que tous les décideurs le comprennent.”
Ces dernières semaines, plusieurs sociétés d’investissement et même certaines banques ont annoncé que les investisseurs commençaient à retirer leur argent d’Israël, tandis que d’autres réfléchiront à deux fois avant d’investir en Israël. Dov Kotler, le directeur exécutif de Bank Hapoalim, a été le premier à en parler au Premier ministre Benjamin Netanyahu en présence de dizaines d’hommes d’affaires.
La Banque d’Israël surveille en permanence le mouvement des devises étrangères. Avez-vous vu d’importants mouvements de fonds hors d’Israël par des investisseurs étrangers ou des Israéliens ?
“Nous dialoguons fréquemment avec les banques et sommes conscients de ce qui s’y dit. D’après notre surveillance et ce que je vois en tant que gouverneur, nous ne constatons actuellement aucune activité anormale au niveau macro.”
Au cours du mois dernier, le shekel s’est considérablement déprécié de près de 3 à 5 % par rapport au dollar, ce qui pourrait affecter l’inflation. À quel point est-ce dramatique à vos yeux ?
“Au cours des trois derniers mois, le shekel a beaucoup fluctué. Nous l’avons vu toucher 3,35 NIS/$ et a récemment oscillé autour de 3,55 NIS/$. Dans le même temps, nous avons récemment vu la relation étroite entre l’échange de shekel. le taux de change et la performance des marchés boursiers se sont affaiblis. Cependant, les changements se sont produits en très peu de temps, il est donc difficile de dégager une tendance claire, mais l’incertitude n’est certainement pas propice au renforcement de la monnaie. Il est clair. que si les autres paramètres sont maintenus constants (qui déterminent également le taux d’inflation) et qu’il y a une dévaluation de la monnaie, cela n’aide pas à éliminer l’inflation.”
Depuis le début de l’année, nous avons constaté une baisse importante des recettes fiscales du gouvernement. Comment cela affecte-t-il votre politique et recommanderiez-vous au gouvernement de réduire les dépenses ?
“Il ne fait aucun doute que nous avons enregistré des recettes fiscales élevées au cours de la dernière année, et nous attribuons cela, entre autres, à l’essor du secteur immobilier ainsi que du secteur de la haute technologie. La baisse est d’un niveau très élevé. mais il est encore élevé, dans nos hypothèses sur les programmes budgétaires, nous tenons compte du fait qu’il y aura une certaine diminution, par conséquent, dans les discussions budgétaires, nous soulignons constamment la nécessité de la responsabilité budgétaire du gouvernement, et je suis heureux que . Le ministre des Finances parle de coordination des fonds fiscaux et de la politique monétaire.
Publié par Globes, Israel Business News – en.globes.co.il – le 20 février 2023.
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