La banque centrale chinoise a abaissé mardi les taux d’intérêt directeurs sur les prêts émis par le système bancaire contrôlé par l’État, signe de l’inquiétude croissante du gouvernement et du secteur des entreprises chinois quant au ralentissement de l’économie du pays.
La baisse des taux a été faible, un dixième de point de pourcentage pour les taux d’intérêt sur les prêts à un an et à cinq ans du pays. Mais puisque presque tous les prêts et hypothèques aux entreprises du pays sont liés à deux taux d’intérêt, les réductions pourraient avoir un impact sur le taux global de croissance économique.
La décision de la banque centrale chinoise, la Banque populaire de Chine, est en contradiction avec la politique occidentale. La Réserve fédérale a passé plus d’un an à lutter contre l’inflation en augmentant les taux d’intérêt avant de s’arrêter plus tôt ce mois-ci. La Banque centrale européenne augmente également les taux d’intérêt en réponse à l’inflation.
Cependant, la Chine a le problème inverse. les dépenses et les investissements du secteur privé sont si faibles que les entreprises se font concurrence pour baisser les prix afin de conserver leurs clients. Les prix à la consommation et à la production ont en fait chuté au cours des quatre mois précédant mai.
Les investisseurs ont été déçus par les baisses de taux d’intérêt de la banque centrale alors que les actions de Hong Kong et de Shanghai ont chuté mardi. La baisse des taux a été légèrement inférieure à ce que de nombreux investisseurs attendaient et rappelle que l’économie chinoise est en difficulté.
La monnaie chinoise, le renminbi, s’est également affaiblie face au dollar. Ces derniers mois, des taux d’intérêt plus bas en Chine qu’aux États-Unis ont incité les entreprises et les ménages chinois à sortir leur argent du pays, en contournant les strictes restrictions chinoises sur les transferts de fonds importants.
La réduction des taux est un médicament à action lente pour l’économie chinoise, a déclaré Han Shen Lin, ancien directeur général adjoint de Wells Fargo Bank China qui enseigne maintenant la finance à l’Université de New York à Shanghai. Les entreprises négocient généralement leur limite d’emprunt avec leurs banques une fois par an, puis empruntent pour une durée allant de quelques semaines à quelques mois. Un taux d’intérêt inférieur s’applique uniquement aux nouveaux prêts ou aux remboursements de prêts existants.
La réduction progressive de la banque centrale mardi “se répercutera sur le système, mais seulement progressivement”, a déclaré M. Lin.
Les ménages doivent attendre plus longtemps pour en bénéficier. Les taux hypothécaires en Chine sont presque toujours ajustables. Mais l’ajustement a souvent lieu en janvier, a indiqué mardi la banque centrale chinoise dans un communiqué explicatif accompagnant l’annonce de la baisse des taux.
Ainsi, alors que les personnes qui achèteront des maisons au cours des prochains mois pourront bénéficier des nouvelles réductions, de nombreux propriétaires devront attendre plus longtemps.
La décision de mardi était la première baisse des taux de prêt de la Chine depuis août dernier, lorsque l’économie du pays était encore en difficulté après un verrouillage de deux mois de Covid à Shanghai. Les dernières coupes envoient le message que Pékin veut stabiliser la fabrication à un moment où les exportations chutent, la construction stagne et la confiance des consommateurs est faible. L’abandon spectaculaire par le gouvernement du contrôle de Covid à la fin de l’année dernière avait fait naître l’espoir que l’économie chinoise rebondirait.
L’ampleur modeste de la baisse des taux d’intérêt inquiète les décideurs économiques chinois, mais pas de panique. À la fin de 2008, alors que la crise financière mondiale s’accélérait, en revanche, la banque centrale chinoise a réduit son indice de référence en matière de prêts et de dépôts de 1,08 point de pourcentage en une journée. Et pendant la crise financière asiatique de la fin des années 1990, la Chine a réduit ses taux de prêt de 1,44 point de pourcentage en une journée.
La coupe de mardi a porté le taux d’un an à 3,55% contre 3,65%. Les entreprises paient généralement le taux de référence plus un ou plusieurs points de pourcentage, les petites entreprises et les entreprises du secteur privé payant plus que les grandes entreprises et les entreprises publiques.
Le taux d’intérêt sur cinq ans, qui sert de référence pour fixer les taux hypothécaires, a été ramené de 4,3 % à 4,2 %. Les acheteurs et les propriétaires paient souvent un autre point de pourcentage au-dessus de ce niveau.
